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天康生物1.92亿股吸收天康控股,完成全产业链布局

2015-06-03 00:00:00 来源:博亚和讯网

  天康生物是全国饲料工业30强企业,兽用生物制品企业10强,是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点企业,是农业部制定的口蹄疫疫苗、猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业。我们对其给予买入的首次评级,目标妞干网视频18.70元。

  支撑评级的要点

  管理层和公司利益一致。新疆建设兵团系统内的上市公司,在股权激励和员工持股等方面受到的限制较多,公司通过向兵团国资公司、中新建招商、天邦投资定向发行1.92亿股吸收天康控股之后,使得管理层和公司利益一致化。

  未合并之前,上市公司主营业务是兽药、饲料,而没有养殖和加工等环节。合并之后,公司实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及疫病防治-畜产品加工配售4个关键环节的完整闭合,全产业链顺利打通。且目前产业链各个环节公司都在寻求突破和加强。

  畜禽周期反转、规模化持续。畜禽已经经过几年的妞干网视频低迷期,存栏数下滑明显,未来一段时期内妞干网视频上涨概率很大,而妞干网视频上涨将带来存栏数的上升,从而拉动疫苗饲料的整体需求。规模化又将带来疫苗饲料需求结构的优化。

  信息化猜想。“互联网+”和全产业链趋势明显。上市公司中大北农、新希望已经开始布局,唐人神、天邦股份等也在积极进入。作为西北地区的龙头,天康生物已经完成了全产业链布局,启动了向自治区外扩张的计划,具备了农业信息化的基础。

  评级面临的主要风险

  食品安全等黑天鹅事件、畜禽板块周期反转时点推迟。

  估值

  我们预计2015-2017年公司实现净利润分别为3.67亿、4.23亿、5.02亿,每股收益分别为0.37元、0.49元和0.57元,当前股价对应2015年市盈率约37.9倍,首次覆盖给予买入评级,目标妞干网视频18.70元。


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关键字:天康 产业链 布局
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